Баннер
Home США Экономика и финансы Рискованный эксперимент трампа

Рискованный эксперимент трампа

E-mail Печать
(0 голоса, среднее 0 из 5)
Share

zamena02Главными законодательными достижениями президента явились налоговая реформа и принятие плана по увеличению расходов федерального правительства на 300 миллиардов долларов. Таким образом, стало понятнее, что “трампономика” заключается в увеличении бюджетного дефицита с тем, чтобы это способствовало ускорению экономического развития.

Такой подход весьма необычен, поскольку дефицит накапливается в период спада, когда снижаются налоговые поступления, а расходы на предоставление пособия по безработице и другие социальные программы растут. Если же экономика не сталкивается с проблемами, то бюджет, соответственно, получает больше средств, а его затраты сокращаются. Но последние 2 года стали исключением из правил.
Так, если в 2015 году дефицит составлял 2,4% от суммы валового внутреннего продукта, то в 2017-м увеличился до 3,4%. А если учесть снижение налогов и рост расходов, то, как предположили эксперты из J.P.Morgan, в 2019-м этот показатель возрастет до 5,4%, или 1,2 триллиона долларов.
Кроме всего прочего, Дональд Трамп предпринял снижение налогов в ситуации, когда экономика не нуждалось в этом для стимулирования своего развития. Это весьма необычное и рискованное решение, поскольку его следствием может стать повышение цен и процентных ставок, что нивелирует эффект от ускорения экономического роста, приведет к удешевлению акций и недвижимости. К тому же Федеральный резерв будет вынужден активнее регулировать монетарную политику, чтобы предотвратить "перегрев". Собственно, он уже предпринимает соответствующие шаги, постепенно поднимая базовую процентную ставку и распродавая портфолио облигаций и ценных бумаг, выпущенных под залог мортгиджей, но может оказаться в ситуации, когда потребуются более решительные действия.
Стоит учесть и то, что уровень безработицы ныне составляет 4,1%, что является минимумом за 17 лет, а в 2019 году, по мнению аналитиков J.P.Morgan, способен сократиться до 3,2%, чего не было со времен войны в Корее. Подобная ситуация на рынке труда станет для ФРС дополнительным поводом для беспокойства, поскольку возникнет непредсказуемое инфляционное давление, а "перегрев" финансовых рынков станет более возможным.
В ходе рецессии существовал значительный разрыв между объемом выпускаемой продукции и тем, который она могла бы обеспечить, учитывая количество работников и производительность их труда. Ныне, как полагают в Congressional Budget Office, эта проблема решена, и экономика развивается быстрее, чем может обеспечить ее потенциал.
Поэтому дополнительное стимулирование становится еще более опасным. И если Дэвид Розенберг, главный экономист фирмы Gluskin Sheff+Associates из Торонто,
опасается, что итогом станет рост процентных ставок, из-за чего произойдет снижение прибыли и удешевление акций, то Джим Миллстейн, руководивший программой рекапитализации American International Group после финансового кризиса, считает главной угрозой наступление нестабильности на рынке облигаций — такой же, как в начале 1990-х годов. Следует учесть и то, что чем больше дефицит, тем меньше у федерального правительство ресурсов для того, чтобы снижать налоги или увеличивать расходы в случае очередного кризиса, когда экономике действительно потребуется поддержка.
Впрочем, обеспокоены этим далеко не все. Мохамед Эль-Эриан, главный экономический консультант немецкой страховой компании Allianz SE, полагает, что Трамп добивается существенного ускорения роста, поскольку без этого, как
показали события минувшего десятилетия, снижается степень доверия к финансовым институциям, растет уровень неравенства, а деятельность центральных банков значительно осложняется. Он согласен с тем, что несколько лет назад столь масштабное стимулирование дало бы более выраженный эффект, однако уверен, что и в нынешней ситуации оно не является лишним.
Снижение налогов на прибыль корпораций считает разумным шагом и Энди Лаперрьер, аналитик из Cornerstone Macro, поскольку, даже если экономика и не нуждается в дополнительной поддержке, она нужна компаниям с тем, чтобы повысить свою конкурентоспособность на глобальном рынке. Да и вооруженным силам требуются дополнительные средства, чтобы они могли успешно выполнять все поставленные перед ними задачи. Проблемой в долгосрочной перспективе он считает лишь нежелание ликвидировать дефицит таких программ, как Social Security и Medicare, из-за реализации которых в основном и растут расходы федерального бюджета.
В теории снижение налогов и рост правительственных затрат по-разному стимулируют экономику. Они предоставляют бизнесу и потребителям дополнительные средства, чтобы те приобретали оборудование, недвижимость и вообще самые различные товары, но это лишь кратковременный эффект. На более же длительную перспективу нацелена реализация решений, способствующих тому, чтобы увеличивалось количество работающих, а компании активнее инвестировали, повышая при этом производительность труда. Именно тогда удастся добиться экономического развития, не увеличивая риск инфляции.
Как отметил Кевин Хэссетт, председатель Совета экономических консультантов Белого дома, администрация как раз и намеревается добиться долговременных результатов. Налоги уже снижены, а теперь предстоит провести дерегуляцию в целом ряде отраслей, начать реализацию инфраструктурных проектов, и тогда экономика должна будет действовать более эффективно.
Остается только следить за тем, как этот план удастся реализовать на практике. Если его авторы правы, ФРС не придется ужесточать монетарную политику, а прибыльность по облигациям не начнет расти, отражая опасения того, что происходит "перегрев". Если же был допущен какой-то просчет, эта программа приведет к кратковременному ускорению, после которого проблемы только усугубятся.
Юрий Замощин

 

Добавить комментарий

Защитный код
Обновить

Баннер

Отзывы

    СЛУШАТЬ СЕЙЧАС
    MP3 128kbps AAC 64kbps AAC 40kbps
    Читайте газету "Русская Реклама" в электронном формате.
    Читайте свежий номер газеты
    Обновляется каждый понедельник.

    Популярные объявления


    2699 Coney Island Ave., Brooklyn, New York 11235. Тел.: (718) 769-3000, факс: (718) 769-4700, e-mail: rusrekadm@gmail.com
    Круглосуточный прием бесплатных объявлений по телефону: (718) 934-7733
    По всем вопросам размещения баннерной рекламы и информации на сайте обращайтесь на e-mail: rusrekadm@gmail.com
    Copyright © 2018 Russ Rek, Inc. All rights reserved

    FireFox Рекомендуем для быстрого и удобного просмотра портала www.rusrek.com Скачать бесплатно